預(yù)計近期滬鋁走勢將震蕩偏強,核心驅(qū)動來自地緣沖突引發(fā)的海外供應(yīng)收縮,國內(nèi)旺季需求回暖與之形成共振,但高庫存與宏觀壓力限制價格上行空間。供應(yīng)端是主要支撐:中東減產(chǎn)復(fù)產(chǎn)周期長,海外現(xiàn)貨溢價飆升,吸引部分原計劃流向中國的貨源轉(zhuǎn)向海外,國內(nèi)進口壓力減輕。國內(nèi)方面,電解鋁產(chǎn)量高位運行,庫存拐點有望4月下旬出現(xiàn);需求端呈現(xiàn)弱修復(fù)態(tài)勢,儲能、新能源板塊提供核心支撐,但鋁價高位與旺季不及預(yù)期制約開工上行空間。后期關(guān)注庫存拐點能否確認、地緣局勢演變、美聯(lián)儲政策及美元指數(shù)。